专题：人均消费达138元 巴奴毛肚火锅冲击港股IPO
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近日，巴奴国际收到证监会关于本次境外上市的备案反馈意见，具体反馈如下：
一、请说明：（1）公司创始人及配偶在已通过自身和员工持股平台持股的情况下，又通过 Tomato Second 持股的原因；（2）北京番茄私募基金设立 Tomato Second、Fifth、Sixth 所涉境外投资、外汇管理程序履行情况及对应境内私募基金产品备案情况；（3）穿透说明 GYHL、BANU FUTURE 及 Water Way Brand 的具体情况，以及与公司现有股东、董监高关联关系、一致行动关系情况；（4）2024 年 10 月股权转让及 12 月股权回购对价、定价依据、对价支付及所得税纳税情况；（5）美味森林收购巴奴毛肚火锅、今每供应链收购河南今每对价、定价依据、对价支付及所得税纳税情况，以及外商投资、税务等监管程序合法合规的结论性意见；（6）未认定韩艳丽为共同实际控制人的原因及合理性。
二、请说明开发、运营的网站、APP、小程序、公众号等产品情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。
三、请说明：（1）报告期内分红内部决策情况以及税费缴纳、外汇管理等监管程序履行情况，结合公司负债等情况说明实施分红的合理性，以及在分红情况下本次上市融资的必要性；（2）公司非全职人员（兼职人员、外包人员）社保公积金缴纳情况，以及劳动用工合法合规的结论性意见。
今年6月16日，巴奴国际控股有限公司（下文简称：巴奴国际）向港交所提交招股书，拟申请主板上市，由中金公司和招银国际担任联席保荐人。
巴奴火锅的第一家火锅店，由杜中兵于2001年在河南安阳创立。2015年11月，巴奴毛肚火锅成立，作为火锅店主要的运营实体。截止递表，巴奴火锅的控股股东为D&H （BVI） LTD，持股比例75.26%，D&H （BVI） LTD由杜中兵及韩艳丽控制。
招股书显示，2022-2024年，巴奴国际实现总营收14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元，经调整净利润录得4146万元、1.44亿元、1.96亿元，两项指标年复合增长率分别为17.5%、67.8%。2025年第一季度，公司总收入约为7.09亿元，同比增长25.7%；经调整利润约为7667.60万元，较2024年同期提高33.2%；旗下在营餐厅数量共144家，门店层面经营利润率达23.7%。
不过，亮眼的业绩光环之下不乏隐忧。重资产运营挤压利润、同店表现不尽如人意，巴奴国际在盈利能力、经营效率等方面都与龙头海底捞相差甚远。而对比2021年初的最高点，海底捞和呷哺呷哺的股价已分别累计跌去80.3%、96.9%，资本市场对连锁火锅赛道的冷淡态度可见一斑，巴奴选择此时冲击上市，能收获多少关注仍未可知。
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责任编辑：常福强
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